目前人民幣光是跟隨其他亞洲貨幣，
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，一起被動貶值是不夠的，
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，這樣的貶值幅度，
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，對出口沒有太多好處。由於「外向型經濟」仍是大陸的國家戰略發展目標，
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，如要保持外向型經濟，
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，就要維持長期順差；人民幣的貶值趨勢，
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，只是時間問題。人民幣的匯價長期而言，
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，應該會「慢慢地掉下來」。未來人民幣匯率應該在低位上保持穩定，保住現在的高匯價是不值得的。如果人民幣匯率不下降，大陸將繼續損失外匯存底。躺在低位，不但不怕「中槍」，還可以保住「子彈」。雖然說人民幣繼續貶值，會讓大陸進口糧食、大豆、石油等外來物品的成本上升；但現在形勢比人強，怎麼權衡就變成政府要思考的問題。如果人民幣不貶值，別國買大陸的東西就變貴了；相對的，外國的東西就會變便宜了。如此一來，大陸國內的資金就會轉換為外匯，繼續朝外流出。如果美國聯準會（Fed）決定在今年7月升息，對人民幣匯率的打擊將會更大。反過來說，如果人民幣堅持高匯價，國際收支順差的金額也一定會減少，恐造成失業更嚴重，這個社會成本更大，且不具有可持續性。目前大陸的房價高，外國的房價相對便宜，這個社會對於美元的需求仍是相當強烈。儘管大陸的政府，可以用每年人民幣5萬元的限額，限制個人購買美元的數量，但仍攔不住在國外有分支機構的公司和單位，以其他的方式做交易。根據官方公布的4月數據，目前大陸各項經濟指標均表現不佳；雖然官方的說法是去「槓桿化」等「供給側改革」造成，但實際上目前銀行已不太願意貸款，房地產受到限制。要緩解大陸供需的矛盾問題，關鍵仍在調整價格和增加民間消費。大陸消費不足的主要原因，在於一般公眾的收入其實並不高，社會保障系統不健全和稅負偏高，要刺激消費的根本出路在於增加收入、健全社保體系、減輕稅負。近年大陸物價和房價都有明顯上升的條件下，有限的收入從根本上制約了消費的成長。目前大陸的個人所得稅起徵點是人民幣3，500元，比30多年前的人民幣800元，已經提高很多；但當年的平均月收入僅人民幣36至60元，起徵點相當於是月平均收入的20多倍。若以起徵點佔平均收入的比例來計算，現在所得稅起徵點不但沒提高，反而還降低了。以美國為例，雷根時代「供給面經濟學」的重點在於降低稅率，並為後來柯林頓時代的繁榮奠定基礎。當年雷根的思路，其實可以為大陸所用。我們有理由相信，減稅將可帶來大陸經濟的繁榮。短期中增加政府支出、減少收入會導致財政赤字增加，但這可以透過發行國債的方式來解決。既可以回收流通中過多的貨幣、滿足公眾的投資需求，更可以為將來「買國債、發貨幣」做好基礎，也能從根本上避免現在「買外匯、發貨幣」所引發的經濟大起大落。（本文由上海交通大學金融系教授胡海鷗口述，記者杜宗熹記錄整理），