過去一個月，
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，歐日寬鬆力道增加，
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，在各大央行接連釋出「鴿訊」下，
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，美國聯邦準備理事會（Fed）也在17日的會議中決定「暫停升息」，
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，表面的理由是「全球經濟及金融情勢發展仍具風險，
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，須密切關注市場情勢」。但我認為，
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，緩和強勢的美元才是主因。若強勢美元衝擊企業營收動能，
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，進而造成股市動盪，升息難度會提高。這就是前一個月美國聯準會主席葉倫所言，「美元升值為意料之內，但是幅度卻是意料之外」的意義。因此，在上周歐洲央行擴大購債規模後，美國聯準會立即回敬了今年升息幅度預期，從原先的預期調降4碼下調至2碼。觀察期貨市場，更隱含可發現，也許到今年12月才會再升息1碼，這可看出葉倫壓低美元之企圖。葉倫在此次記者會所言，不會實施負利率，或不排除4月升息，反而顯得欲蓋彌彰。其次，市場幾乎可以預期，歐洲央行在未來一到兩季， 不太可能再有令人驚喜的舉措。而被「負利率」弄得暈頭轉向的日本央行，短期再來個核爆式的寬鬆力道，機率更是偏低。在歐、日央行底牌陸續掀開之後，且在美國已確定「消極升息」態勢下，預期「美元暫弱」將至少持續1、2個月。這也意謂，歐洲及日本央行的匯率阻升壓力將倍增，而新興幣值雖可先稍喘口氣，暫緩資金外流，卻也得面臨原已偏弱的出口，再形惡化。本月17日離岸人民幣強升400點，勢必帶動資金回流新興貨幣。而因應美元暫弱及出口走疲，新興國家央行如何拿捏「降息貶匯」，將是下季重點。最後，延續2月所預期，「美國緩升息、歐日寬鬆壓力增加」，再加上人民幣及油價止跌的4大方向下，有利風險性資產，特別是新興及商品市場表現，但情緒似乎也漸漸過度樂觀。要知道，現在全球景氣，是立基在「已呈液化現象」的經濟土壤上，因此，風險意識更應該提高，建議投資者可趁此波反彈，逐漸站在賣方，以防金融重力波的漣漪再度湧現。，