美國6月新增的就業人口大幅超越市場預期，
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，對美國勞動市場的評估及消費者福祉，
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，都產生令人振奮的效果。上月的勞動參與率在連降兩個月後，
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，終於回升，
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，也令人鼓舞。唯一遺憾的是工資上升幅度仍偏低，
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，還不足以證明美國經濟展望更加熱絡。5月就業人數出乎意料地僅增加3.8萬人，
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，6月隨即猛增28.7萬人。6月數字強烈顯示，
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，5月疲軟只是勞動市場脫線演出。勞動參與率在4、5兩月共下降0.4個百分點後，6月小幅回升到62.7%，也值得鼓勵。只有第三項關鍵指標－工資上升率仍然遲滯，僅月增0.1%。美國想要在經濟成長、繁榮及所得分配方面創造出更光明的前景，先決條件是就業創造數字持續堅實（即平均每月就業人數增加12.5萬到15萬人），勞動參與率逐步上升，以及薪資年增率接近3%。儘管6月就業報告仍有美中不足之處，整體來看仍比市場預估要強。這表示這份就業報告可能會打擊債券市場，因為投資人之前過度相信聯準會（Fed）在可預期的未來將會延後升息。具體來看，短期債券殖利率將會上升，至少在短期內將如此。股市卻十分歡迎這份報告，視之為「神鬼戰士」：強度足以支撐經濟成長預期，但又不致太熱而導致Fed立即升息。金融市場一些仍在療傷止痛的部門，尤其歡迎這份報告，特別是銀行業，因為銀行已經開始擔心歐洲、甚至全球經濟會出現系統性風險。不過如果之後幾個月的就業數字無法強化勞動市場的預期力道，那麼市場將只是暫時獲得紓解而已。我近年來一直強調，永續性的經濟成長要想站穩腳跟，就不能只過度依賴央行的寬鬆政策，而須代之以更廣泛且持續的政策措施，以解決糾結的結構性障礙，需求持續不足，負債居高不下，區域性經濟結構軟弱，以及全球各國缺乏政策合作等難題。要實現這些目標，全世界需要一個更密切合作、更能回應變動的政治環境。在當今世界中，政治上的意願與願景，遠比經濟工程還重要得多。（作者Mohamed El-Erian是安聯集團首席經濟顧問），