法蘭克專欄/美財長的超級任務

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,在國際舞台更是難過。美國政府已確定「美國優先」的方針,

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,米努勤要怎麼說服其他國家遵守共同的規則?幸好米努勤沒在上任首日就認定中國是匯率操縱國。財政部在4月發布匯率報告時,

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,米努勤應該設法讓此事「pass」過去。從匯率、貿易收支及外匯存底等三項國際接受的標準來看,

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,中國已不再是匯率操縱國。2004年後的十年間,

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,人民幣已累積升值37%,

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,中國貿易順差占國內生產毛額比重已於2007年攀峰,2010年來比重已減半。2014年起中國資金開始淨流出,整體國際收支淪為逆差,外匯存底在同年7月觸頂後持續走下坡,中國央行過去三年已砸下約1兆美元外匯存底以支撐人民幣,種種措施使人民幣仍是全世界相對強勢的貨幣。米努勤最好在4月6到7日美國總統川普與中國國家主席習近平會面前,能對川普說清楚這些事實。川普在「一中」政策已丟了一回面子,而讓美國總統再度出爾反爾實在不是光彩的事。川普政府也指控德國利用「被嚴重低估、無形的德國馬克」欺瞞貿易夥伴,這更是愚蠢。德國順差確實過高,但德國1999年起已沒有自己的貨幣,任何干預匯市的行動都由歐洲央行(ECB)執行,而ECB歷次干預都是支撐歐元,況且ECB已多年未干預。央行能透過擴張貨幣供給,間接使貨幣貶值,以促進出口,但寬鬆政策也能使所得增加及進口增加,因此對貿易收支的淨效應可能是正、也可能是負。綜觀ECB的降息與量化寬鬆(QE)政策,無論是否造成歐元貶值,皆屬完全合理。川普一向只認定「選擇性的事實」,這讓他在選戰中嚐到甜頭。但在5月的七大工業國(G7)與7月的20國集團(G20)峰會上,若川普依然如故,各國只會讓川普及美國難堪。如何使川普更了解現實,是米努勤責無旁貸的任務。(作者Jeffrey Frankel是Project Syndicate專欄作家),

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