過去一周港股走勢疲弱，
防潮箱
，雖然上周二反彈238點，
日式庭園
，但香港地產股及公用股的走勢急轉直下，
服飾
，拖累港股其後轉為下跌。公用股被唱空，
專業網路行銷
，分析員認為，
中壢清潔打掃
，公用股估值偏高引起市場擔憂，
鹿港老街
，公用分類指數一周大跌5.0%。
香港地產股連日重挫，
庭園
，拖累地產分類指數下跌3.7%。恆指一周跌幅1.0%，收報22，392點。國企指數及紅籌指數分別下跌1.1%及上漲0.9%，收報10，599點及4，365點。
港股過去一周明顯偏軟，恆指一度跌破50日移動平均線，低點見到22，290點，反映整體走勢仍屬偏空走勢，尤其恆指處於調整階段，且市場擔心美國聯準會隨時會有量化寬鬆（QE）退市的可能，港股短期走勢仍偏向走淡。
港股過去一周繼續偏弱，且在升破100日均線後又隨即失守100日線，顯示市場對大盤的利空消息仍無法消除，短期港股上升動力仍受到限制。
恆指由4月18日低點21，423點作為反彈起步，最後漲至5月20日高點23，512點，漲點多達2，089點，如果反彈走勢可以在短期內維持的話，恆指在今次回吐時，便不可以回吐多於該段漲幅的61.8%，也就是說，恆指在今次的回吐中，不可以向下跌破22，220點，否則，恆指便會因跌破「黃金比率」中的支撐，而令之前的反彈「功虧一簣」。
由於港股受到外圍的利空因素影響，令恆指過去一周走勢轉為偏軟，而且恆指更向下跌破50日均線，而且在收市前，恆指未能收復50日線外，更再以「大陰燭」走勢報收，令港股的偏弱走勢在市場上更為明顯。
由於市場仍擔心美國聯準會在短期內退市，投資者短期內對港股的走勢預期會較為反覆，本周港股的波幅相信會比較大，低點在22，200點有支撐，至於大盤反彈的話，最多只會返回100日均線22，800點附近。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），