過去1周港股走勢受壓。大陸公布2月份CPI升至3.2%，
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，高於市場預期，
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，加上人行上周進行多次正回購，
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，令市場對中國收緊流動性的擔憂增加；2月份大陸銀行新增貸款亦遜於市場預期，
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，為內銀股增加壓力。此外，
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，A股疲弱也拖累港股氣氛。恆指周五收市報22，
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，533點，1周累計跌2.4%。國企指數及紅籌指數分別大跌4.0%及4.8%，分別收報11，020點及4，338點。工商分類指數、金融分類指數、地產分類指數及公用分類指數全周分別跌3.3%、1.2%、5.6%及1.5%。
港股過去1周整體走勢仍受大陸A股偏弱的走勢拖累，市場擔心大陸經濟增長出現放緩，令上證指數走勢明顯受壓，即使美股創歷史高位，也無法推動恆指進一步上升，周四及周五兩日的走勢可視為確認突破下降走勢頂部的訊號。
不過，這暫時還不能代表港股已經可以回升，特別是恆指目前的水平仍然貼近低位，與低位22，305點只相差約1%。即使恆指在表面上已經出現見頂的前兆及條件，不過，要正式的確認，就必須升破23，318點。
現時，恆指正在繼續偏軟，令整體反彈乏力，且投資者對後市的看法仍然不太樂觀，特別是市場上仍有較多的空頭活動進行，主要藍籌股也有不少利空因素在市場上出現，令港股無法借外圍股市轉好而回升。還有不少的大型藍籌將會公布2012年業績，即使在短期內恆指或仍會有反彈的機會，不過，恆指仍處於整固期，無法確定何時會出現真正的突破。
在陸股未能回穩前，港股上升動力仍然有限，預期恆指仍然會維持較為反覆的走勢，尤其是近日恆指單日的波幅仍然較大，恆指可能向下再試近日的低位，至於即使出現反彈，20天線也會成為短期的主要阻力，恆指在未來1周的主要波幅區域會在22，300點至22，900點之間。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），