美國政府似乎很擔心其他大國壓低本國貨幣對美元匯率的後果，
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，但這種情況其實對全球經濟有利。本周七大工業國集團（G7）召開財金首長會議。美國財長陸伍警告，
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，如果其他G7國家採取政策使本國貨幣對美元貶值，
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，將削弱全球經濟成長。但我認為，
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，這種擔憂實屬不當。目前所有G7國家的通膨率都低於2%的目標，
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，如果各國貨幣對美元持續貶值，
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，則可能更快達成通膨目標。強勢美元能從兩方面拉高G7其他國家的通膨。第一項效果是機械性，
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，且為期不長。例如日圓對美元貶值時，
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，日本從美國進口產品的日圓價格將上升，能立即推升推膨。第二項效果較能持久，也就是日本對美國出口的利潤將提高，使日本出口商提高員工薪資，因而增強日本國內通膨的動能。但美元升值是否會傷害美國經濟？有兩項原因證明不會如此，只要美元升幅不太大。第一，美國的貨幣政策與他國迥異，聯準會（Fed）正處於升息循環，只要美國放慢升息速度（甚至轉升為降），就能消除美元升值對經濟成長及通貨膨脹的不利影響。第二，全球貿易大部分是以美元計價，因此價格不會因為美元匯率變動而有太大改變。當日圓貶值時，美國人對進口日本產品所支付的美元價格只會稍微下降，但日本人對進口美國產品所支付的日圓價格將明顯上升。換言之，美元升值對日本通膨率上升效果，大於使美國通膨率下降效應。基本論調是：美元升值、本國貨幣貶值，對美國G7夥伴國的幫助甚大，對美國的傷害則很小。換言之，只要美國不參戰，則G7這場匯率戰其實是件好事。（作者Narayana Kocherlakota是明尼亞波利地區聯邦準備銀行前任總裁、彭博視角專欄作家），