經濟／透視油國減產協議的玄機 | 社論 | 評論 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣國際鳴人堂新鮮事部落格全部 願景 新聞 財經 時尚 汽車 NBA 國際 鳴人堂 新鮮事 部落格 元氣 話題 讀書吧 讀小說 知識庫 電子報 基金 房地產 影音 售票網 外貿網 買東西 有設計 有行旅 捷客 聯合文學 聯經出版 世界日報 App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物富邦LPGA udn鳴人堂 社論 民意論壇 聯合報名人堂 聯合好評 聯晚私房新聞 udn相對論 udn / 評論 / 社論相關新聞聯合／誰是下一個閣揆？聯合／蔡英文國慶演說未回應失望的民心經濟／從宋楚瑜任APEC代表 看兩岸互動聯合／吳敦義應如何救黨聯合／警惕台美關係變化的幾個訊息經濟／透視油國減產協議的玄機分享分享分享留言列印A-A+2016-10-11 00:27經濟日報 經濟日報社論 石油輸出國家組織（OPEC）阿爾及利亞會議終於原則達成「減產」協議，
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，同意將原油產量目標訂在每天3，
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，250-3，
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，300萬桶，
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，亦即每天將減產25-75萬桶。至於何時開始減產？那些國家減產多少？這些細節仍有待11月底OPEC部長會議決定。然而OPEC這回究竟是玩真的抑或虛晃一招？關鍵就在於一些細節，
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，因為「魔鬼藏在細節中」。OPEC這次能夠達成協議，
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，主要是沙烏地阿拉伯對伊朗做出讓步。沙、伊兩大石油出口國今年來已演出「凍產三步曲」；年初時沙國主張「大家凍產」，
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，因伊朗拒絕參與協商而破局；9月沙國又向伊朗提議「我減產，
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，你凍產」，伊朗又予拒絕，只同意出席會議；最後沙國再讓步，終於達成「我減產、你隨意」的協議。沙國之所以節節退讓，主因油價下跌對兩國經濟造成的痛苦程度不同。伊朗財政對石油收入的依賴較低，且經濟制裁結束後外資開始回流，石油出口量增加。伊朗今年經濟預估成長4%，財政赤字占國內生產毛額（GDP）比率不到2.5%，經常帳收支接近平衡，顯示已經擺脫「撙節」期。反觀沙國，從去年元月到今年7月共燒掉1，150億美元外匯存底，政府已大幅削減各項補貼，對公務員減薪並停發獎金，基礎建設計畫紛紛延後。今年預算赤字占GDP比率預估將達13.5%，經濟成長率僅1%，經常帳也出現逆差，沙國的苦日子才剛開始。兩相比較，伊朗是「苦盡甘來」，沙國卻是「由奢入儉難」；面對低油價，伊朗仍有轉圜餘地，沙國卻再也拖不起。伊朗不須凍產，因此裡子、面子都有；但沙國雖有失面子，卻未必輸了裡子。沙國的算盤其實非常之精，因為減產協議是以8月的產量為基礎，而夏天正是沙國產量及國內油品需求旺季，原油日產量本來就比春季高出約50萬桶；因此就算沙國同意減產50萬桶，出口量並不會有多大改變。至於伊朗雖一再宣稱今年內將把原油日產量由目前的360萬桶，提高到400萬桶，但沙國估計以伊朗目前的產能，至多只能增產10萬桶。因此沙國對伊朗讓步，其實是惠而不費；但若油價因減產協議而上漲，沙國卻能得到實惠。真正值得關心的是國際油價是否就此大幅回升？仍面臨多項問題。第一，由誰減產？減產多少？要到11月才正式決定。如果決定只減產25萬桶，國際油市供給量將不減反增。就算總共減產75萬桶，且由沙國大部分承擔，但伊拉克、利比亞與阿爾及利亞卻可能要求增產，結果真正減產的數量可能微不足道，何況OPEC各國一向不大遵守產量目標。第二，須考慮其他國家的產量動向。油價目前回升到每桶50美元，美國頁岩石油業者已能夠存活，若再向60美元靠近則美國更會增產。另外哈薩克卡沙干油田將於10月起投產，每天約生產35萬桶。至於俄羅斯，產量已增加到每天1，100萬桶；OPEC當然希望俄國也減產，但俄國大部分大型油藏都在西伯利亞，氣候及地質條件惡劣，油井一旦停工便會被冰封，加上俄羅斯正大力爭取亞洲市場的占有率，因此暫時性「凍產」應是最佳選擇。另一項變數，則是沙國與伊朗仍在葉門及敘利亞進行代理人的戰爭；因此一旦地緣衝突升高，11月油長會議不排除撕毀協議的可能。除了產量外，油價的另一壓力在於庫存龐大。美國能源資訊局估計，到今年底已開發國家的商用原油庫存量為30.9億桶，且預估明年夏天前庫存量還會繼續增加，這絕非OPEC區區減產之數就能迅速消化得了。總之，OPEC雖達成減產協議，但基於14個會員國內部意見分歧，俄羅斯及美國等非OPEC國家產量大增，加上各會員國未必會遵守協議，因此油價的上漲空間有限，仍難擺脫每桶40-60美元的區間。，