新興市場央行 啟動升息循環

圖為被裁員的阿根廷政府雇員三日在首都布宜諾斯艾利斯的匯率看板下示威。 (法新社) 分享 facebook 新興市場的央行已啟動二○一一年來首度持續升息循環周期,

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,原因之一是許多貨幣正在走貶,

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,進而推升由進口價格上揚引發的通膨,

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,此外,

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,一些央行也不得不採取升息手段來捍衛本國貨幣匯率。金融時報報導,

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,最驚人的例子就是阿根廷上周將利率調升至全球最高的百分之六十,較年初利率高逾一倍,然而目前尚未收到阻貶披索的成效。為挽救經濟危機,阿根廷總統馬克里三日宣布多項撙節措施,包括開徵新出口稅、裁撤一半內閣部門等,力拚明年預算平衡,藉實際行動說服國際貨幣基金(IMF)加快五百億美元貸款計畫的腳步。 土耳其今年來也將基準政策利率提高十個百分點至百分之十七點七五,然而央行自六月來即維持利率不變,無視里拉今年迄今貶幅擴大至百分之四十三,土國央行因此飽受批評。印度、印尼、菲律賓與捷克的央行八月都已緊縮貨幣政策,一項衡量新興市場央行升息次數減去降息次數的指數,已攀升至二○一一年來最高。凱投宏觀經濟學家傑克森說,「貨幣政策在過去幾個月已明顯緊縮,新興市場展開二○一一年來首度持續的緊縮周期。」而新興市場央行的緊縮潮流,將使其流動性進一步緊縮,市場早已因美元升值,造成外資將資金撤出並回流美國,而感受到流動性降低。傑克森認為有兩大因素引發新興市場升息。第一,背負龐大經常帳逆差與政府預算赤字的新興國家貨幣,正承受外資撤離壓力,因此被迫升息以阻貶貨幣。第二,東亞、印度與多數東歐國家歷長久的經濟強勁成長時期,現在達到部分產能限制,且國內通膨壓力攀升,央行因此以緊縮環境來因應。傑克森預估印度年底前可望再升息一碼,捷克與羅馬尼亞可能繼續升息,匈牙利與波蘭在未來六個月也可望升息。,

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