華爾街日報報導，
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，歐洲與日本中央銀行實施負利率，
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，原本是為了刺激消費，
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，結果民眾反而儲蓄得更多、更不敢消費，
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，企業也不敢花錢，
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，這種現象讓經濟學家困惑。分析家認為，
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，負利率對民眾心理衝擊太大，
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，許多人認為這種不尋常政策顯示經濟前景堪憂，
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，因此更加縮衣節食，
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，使負利率刺激經濟的效果大打折扣。德國五十四歲蔬果店老闆海可．霍夫曼說，二○一四年六月歐洲央行宣布實行負利率時，她覺得歐洲央行「瘋了」，趕緊縮減開支並購買金條，「我要比以往存更多錢才能退休」。壓低利率目的是減少儲蓄和公債等安全資產的報酬率，鼓勵民眾和企業消費，創造需求，提高通膨率和經濟成長。央行實施負利率，代表銀行放在央行的錢不但沒有利息還必須付錢給央行，藉此鼓勵銀行把錢外借。一般個人和公司存在銀行的錢利率也會降低，但通常只是接近零，不會是負值。不過，負利率顯然引發經濟前景悲觀、央行難以處理等心理效應，許多民眾更不敢花錢。經濟合作發展組織（ＯＥＣＤ）資料顯示，歐洲最大經濟體德國，去年儲蓄占家庭可支配收入的比率增為百分之九點七，是二○一○年來最高，預期今年還會增為百分之十點四。今年二月日本央行實施負利率，憂心經濟前景的日本民眾開始少消費多存錢，第一季日本家庭持有的現金與存款比去年同期多百分之一點三，家戶消費額從二月起連續四個月下滑。此外，ＯＥＣＤ指出，丹麥、瑞士和瑞典這三個未加入歐元區但實施負利率的國家，儲蓄額創下一九九五年來新高。歐洲、中東、非洲與日本的企業普遍比以往更不敢花錢。非金融產業的日本企業，今年第一季手頭現金比去年同期大增百分之八點四，增幅創一九九○年代以來之最。經濟學家猜測，負利率政策失效的可能原因包括：低通貨膨脹讓消費者認為儲蓄有用，高齡化社會本就傾向儲蓄，以及央行未能讓大眾了解政策的用意。不過，經濟學家愈來愈懷疑，問題其實出在負利率政策本身，因為民眾會把負利率解讀為央行不看好經濟前景。摩根士丹利首席跨資產投資分析師席茲說：「人們只在對未來有信心時才會借更多錢並增加消費，負利率政策衝擊了他們的信心。」瑞典「北歐斯安銀行」首席外匯策略師漢默說：「實施負利率就是在告訴消費者，事情不對勁，這是緊急措施。」一些央行決策者則認為，不宜太快下結論說負利率沒用。，