景氣，
系統建置
，未見反轉，
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，持續趨緩。主計總處公布的今年第3季經濟成長率為2.28%，
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，代表國內經濟仍處於成長擴張態勢，
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，這個數據較上次預測數低，
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，主因消費成長不如預期，
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，未來會不會繼續低迷，是重要議題。台經院最新經濟展望報告，預測今年國內經濟成長率為2.57%，較7月預測值略為上修，但對2019年經濟成長預測值為2.20%，並指出明年上半年若不是這麼好，可能還會面臨保「2」保衛戰。由於中經院先前公布的經濟預測，也是上修今年經濟成長率，預估明年經濟成長率將降至2.18%，顯見基期墊高後，未來台灣經濟動能力道有待加強，這也將影響股市發展。 國際政經環境緊繃，美國總統川普與中國國家主席習近平將在G20會議中碰面，美國商務部部長羅斯指出，G20只會談貿易框架，因此1月仍會將2，000億美元商品關稅由10%上調至25%，市場期待和解的大利多不易發生，可能發展是暫停新一輪對2，670億美元的大陸輸美商品課稅，這可以期待。值得留意的是，原油價格由10月3日的每桶76.9美元反轉且快速拉回，到11月13日最低見到每桶54.75美元，最大跌幅達28.8%，由牛市轉熊市，原因包括石油輸出國組織（OPEC）增產、制裁伊朗力道不如預期、傳統淡季、美國產量大增，避險基金配對交易平倉等，眾說紛紜。惟證諸歷史，油價突如其來急挫，後續常出現景氣收縮。2008年、2011年原油價格都發生兩個月跌幅逾二成，前者隨後襲來金融海嘯、後者歐債危機加劇；2014年原油價格在四個月跌幅逾20%，短期影響不大，但10月美聯準會（Fed）停止量化寬鬆QE，2015年第3季新興市場股市重挫，資金流出，台灣景氣對策燈號由2015年6月到2016年3月出現歷史第二的「連十藍」。歷史不一定重演，但前車之鑑，後事之師，提高警覺，有其必要。無獨有偶，台灣科技業大客戶蘋果，股價從10月3日每股233.47美元到11月14日最低每股185.93美元，跌幅也超過20%，股價「牛熊變色」，近因是新款iPhone銷售不如預期，真正關鍵應該是智慧手機成長進入高原期。根據研調機構IDC報告，今年第3季度全球智慧手機總出貨量3.5億支，比去年同期下滑6%，市場買氣疲軟，事實上，全球智慧手機市場從去年到今年均呈現縮水，預估到2019年才有望恢復平穩增長。硬體賣不動，對蘋果這樣的業界巨擘雖有影響但有限，因為其服務收入不斷增加，傷腦筋的是這幾年迅速崛起的智慧手機供應鏈，當總體量呈現飽和時，如何爭取留下大客戶訂單極其重要，降價是常見手段，難免侵蝕獲利，未來如大立光、台積電等能依靠高端技術取勝的企業，才能保住成長趨勢。大盤修正後，適逢國內外政經環境多變，預期強勢可進入9，600~10，000點整理，弱勢將再下測9，400點，波動空間有限，資金可能流向相對安全的低股價淨值比個股，依11月16日收盤價計算多達575檔，可望成為業內短打標的。金融股常成為護盤重心，惟金控業因全球金融市場10月大幅波動，加上新台幣貶值需提列所得稅費用，整體金控業獲利僅96.57億元，較9月下滑31.7%，銀行為主體的金控獲利較穩健，如兆豐金、中信金等低檔應是有限。 （作者是資深證券分析師），