近期金融市場不乏看淡大陸的傳言,
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,不過自從中證監否認外資大規模沽空A股後,
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,「人民日報海外版」今日亦撰文稱,
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,各大行、投資機構提出的問題,
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,不足以動搖宏觀經濟穩定性。報導以近來備受關注的地方債,
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,以及前鐵道部債務為例,
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,認為看淡大陸存有偏見,
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,債務問題被過分誇大。
對於地方債,
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,文章指出,
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,看淡方只看到地方政府的巨額負債,但沒有看到負債是源於投資,而不是「先使未來錢」的超前消費。文章認為,投資一方面能形成大量資產,另一方面可取得巨大的現金流。
對於前鐵道部債務,文章指出,截至去年第三季度,鐵道部負債雖然達人民幣2.7兆元(新台幣12.9兆元),但同期資產負債率為61.81%,僅比2011年工業企業資產負債率高3.71%。同時鐵道的真實資產負債率,大大低於賬面資產負債率。
文章認為,高負債率本身不是問題,只要能避免以短期存款支援長期項目融資的期限錯配(銀行資金來源短期化、資金運用長期化),及以外幣負債支持本幣融資的貨幣錯配(實體的淨值或淨收入對匯率變動的敏感現象),東亞區域內金融體係就能擺脫脆弱性。不過由於大陸的外匯儲備龐大,基本消除貨幣錯配風險,只要避免期限錯配,眾多產業的高負債就不是問題。,