經濟／金融市場別期待「川普交易」 | 社論 | 評論 | 聯合新聞網 親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，
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，以致於當2月28日美國總統川普首度國情咨文發表，
，展現總統應有的高度後，
，隔日美股大漲並創下歷史新高，
，部分市場投資人便將當前金融市場榮景，
，與川普舉止像個總統相串連，並認為若其狀態持續，便會堅持減稅、去管制及基礎建設等政策，未來經濟成長動能勢必增強。但近日股市榮景真是各界對川普政權投下的信任票？只怕未必！首先，當川普正在國會演說時，台北時間3月1日上午10～11點美國標準普爾500期貨的股價僅從2，370點小幅變化至2，367點，顯見市場沒有受到任何鼓舞。更何況演說內容未見各界期盼的財政刺激政策細則，反而將修改歐巴馬健保列為首要政策，又堅持貿易保護主義、暗示支持邊境調整稅的立場，均不利金融市場。事實上，去年川普勝選至今的多頭市場，只有起初一段時間可稱為「川普交易」（Trump trade）。當時，市場高度寄望川普能快速推動減稅、去管制及基礎建設等政策。但今年來，川普多次荒腔走板的表現，諸如上任後首場記者會不僅沒提施政方針，還藉機大罵CNN是假新聞；或是不與黨內溝通，逕自推動有爭議性的移民與旅遊禁令，引發多起大規模抗議，亦導致四州的聯邦法院凍結川普上任簽署的法令。再加上執政團隊難以步上正軌，像是國家安全會議顧問佛林因競選期間私下與俄羅斯外交人員接觸，風波層出不窮，已讓市場逐漸降低對川普經濟利多政策的期待。既然如此，川普國會演說隔日股價大漲及其勝選至今的多頭市場，究竟所為何來？《金融時報》的專欄作家歐瑟士（J. Authers）認為，尾隨金融海嘯而來的需求不振及產能過剩，使物價持續走低，加上許多企業債台高築，令全球經濟瀕臨債務型通縮（debt deflation）邊緣。所幸，通縮壓力在去年陸續獲得控制，且全球經濟朝成長軌道邁進，激勵近期股市與原物料價格呈現上漲、債券價格下跌，而此等金融市場榮景可概稱為「再通膨交易」（reflation trade）。與此同時，年初以來美國10年期公債殖利率約在2.50%上下，伴隨著物價上漲率已持續走揚，令長天期實質利率水準明顯偏低，加以歐洲與日本央行堅守負利率政策，使全球貨幣環境仍處於寬鬆的狀態，又助長再通膨交易。因此，各界誤以為大有可為的川普交易，不過是搭上便車罷了。麻煩的是，這波再通膨交易能持續多久，仍無法推斷。只因近期物價上漲，雖有需求增強的成份，但更主要的驅動力是廠商多年來偏低的投資及保守的存貨政策，使產能過剩獲得一定的解決，且低庫存也容易因需求些微回升，就感受到供不應求，推升物價上漲。倘若廠商仍不願大量增加資本支出因應潛在的需求成長，經濟還是缺乏自發性成長動能，一旦目前增加的需求獲得滿足，物價又將回落。此外，去年全球經濟深受英國脫歐公投及美國總統大選等政治事件牽引，也讓憂心忡忡的金融市場與投資人忽視了循環性因素的細微變化。直到政治事件暫告落幕，才猛然發現經濟已在復甦，遂加快校正對經濟情況的認知，並出現較往常更劇烈的正向反應。衡量實際經濟數據與市場專家預期差距的花旗經濟驚奇指數自去年12月翻正後，目前來到2010年5月以來最高，便是例證。要言之，近期全球與美國經濟表現固然令人心喜，但當前金融市場榮景仍欠強勁的需求支撐，而且是對經濟好轉的延遲性反應。難怪OECD日前公布的2017、2018年全球經濟成長率仍維持去年11月的預測，且研判成長率將低於長期平均，顯見經濟與金融市場還未出現相互帶動的良性循環。至於，川普總統能否讓金融市場寄予期待，就其執政團隊腳步雜沓的亂象看來，落空的機率不小。，
今年A股市場正加快吐故納新，
，上市公司因欺詐而退市、股價跌破面額而退市、業績不佳下市等層出不窮，
，至少有12家以上公司遭下市或處於下市整理期。另一方面，
，A股市場IPO正走向常態化，
，今年主板、中小板、創業板共120家企業完成發行，
，科創板上市交易的企業已達56家。 網易財經報導，
，今年5月，
，上海證交所決定，依法規對*ST海潤、*ST上普兩家公司的股票終止上市；同日深圳證交所也決定，依法規對*ST華澤、*ST眾和兩家公司股票實施終止上市，目前這四檔個股已被摘牌。因生產紀錄造假的長生生物，「*ST長生」股票於11月27日被深交所摘牌。12月2日，千山藥機發布，2015年至2018年連續四年淨利為負數，觸及深交所規定的重大違法強制下市情形，可能被實施重大違法強制退市。截至目前，A股市場下市股票共約117檔，原因大致分為連續虧損、吸收合併、轉板及違法違規退市等，其中因連續四年虧損而被下市的公司數量最多，共約50檔股票，其次是因為吸收合併而下市的股票約35檔，此外有四家公司由於連續三年虧損而下市。川財證券研究所所長陳靂表示，今年來，下市類型除了有業績連續多年虧損甚至資不抵債的情況，也有因欺詐發行、資訊披露違法違規被下市的公司，和因會計事務所出具「無法表示意見」而觸發終止上市的公司，更出現了長生生物、千山藥機兩例重大違法下市公司。值得關注是，今年A股市場被「面值下市」（股票連續20個交易日收盤價均低於面額觸發下市）的股票，還有*ST飛馬、ST銳電、*ST龐大、*ST歐浦等約60檔股票股價在人民幣1元至2元徘徊，占總計3，741檔股票的1.6%，時刻受到「面值下市」的威脅。匯研匯語資產管理公司CEO張強表示，「面值下市」的個股具有三大特徵：首先基本面惡化，一般常具有ST股或*ST股的頭銜；其次在經營持續惡化的情況下，不少公司仍熱中於跨界收購等資本運作。最後，「面值下市」公司基本都具有信披違法違規、盲目擴張、經營惡化、債務違約、資金占用、年報被出具非標審計意見、被證監會立案調查、被滬深交易所通告等風險因素，卻遲遲得不到公司管理層的高度重視。，
奧斯卡影帝（湯姆漢克斯）的網路動畫影集，
，將落腳雅虎。
籌畫與製作多年的科幻動畫（電子城），
，訂這個春天與網友見面，
，系列影集總共有二十集，
，每集只有三到四分鐘長。，
，，
，
，
，
要加油的民眾不妨先等等。後天凌晨起，
，國內的油價連續第三周調降，
，汽、柴油每公升約降三角，
，九二無鉛汽油每公升將會跌破卅四元，
，下周預估價格為卅三點九元。
中油公司指出，
，敘利亞危機緩和，
，近期國際油價顯著回跌，
，雖然美國量化寬鬆（ＱＥ）延後退場刺激油價反彈，
，但下周國內油價確定可連三降，
，汽油每公升價格約降三角，柴油每公升價格約降三至四角。
若下周油價降三角，九二無鉛汽油每公升預估價格為卅三點九元、九五無鉛卅五點四元，九八無鉛卅七點四元，超級柴油每公升卅二點九元。若以一般轎車五十公升油箱容量估算，駕駛人每加一次油，約可省十五元油資。
中油主管說，上述油價為預估值，要等周五國際原油市場收盤後才能確定下周油價調幅。
中油與台塑化將在明天午後先後公布下周油價，後天凌晨起實施新油價。，
被動元件景氣出現回升訊號，
，兩大指標廠國巨、華新科庫存逐步回到健康水位，
，報價方面也傳出好消息，
，晶片電阻近期率先止跌，
，積層陶瓷電容（MLCC）更甩開年初大跌走勢，
，第4季跌幅縮小至僅約5%左右，
，回到往年正常報價走勢。國巨、華新科今年上半年每股純益分別為9.5元、7.8元，
，法人看好，
，兩家公司8、9月起營收可望逐月走揚，在庫存降低、產能利用率回升，以及報價跌幅回歸正常下，國巨今年可望賺逾二個股本，華新科每股純益也將達15元以上。 國巨表示，近期下游庫存水位降低，並因應傳統旺季需求回補庫存，該公司產能利用率將同步提升，庫存也逐步回到正常水位。華新科指出，隨著返校潮、歐美耶誕節等旺季需求增加，加上CPU短缺情況緩解，帶動筆電暨周邊設備出貨量回升，看好8、9月營收走勢。業界透露，近期終端應用需求邁入旺季，在先前庫存陸續消化告一段落下，開始增加對被動元件廠的拉貨，帶動報價走勢。以晶片電阻為例，首季跌價約25%至30%，隨著需求回溫，近期率先止跌，第4季價格將回到先前漲價前的水準。另一方面，去年被動元件市況大好，國巨、華新科獲利同創新高，但今年報價跳水，也讓兩大指標廠營運相形失色。其中，今年首季MLCC報價大跌三成，第2季再砍15%至20%，更讓相關業者大喊吃不消。不過，本季MLCC報價在下游庫存逐步消化完畢帶動下，跌幅收斂至10%以內，帶動國巨、華新科7月營收同步回神，國巨月增一成至33.8億元，攀上四個月來高點；華新科為24.12億元，終止連兩跌。業界預期，第4季MLCC跌價幅度可望持續收斂至5%左右，回到過往正常每季降價水準，對國巨、華新科等業者而言，是相當正面的訊息。經濟日報提供 分享 facebook，
時尚和運動的界線越來越糢糊，
，更可說現今結合兩者才是顯學，
，因此NikeLab在今年依舊邀請了義大利設計師Riccardo Tisci來合作；adidas則有日本設計師品牌Kolor加持，
，融合不同領域的長才，
，好穿又時髦是他們的共通點。從2015年開始，
，Kolor與adidas合作打造兼具實穿性與功能性的運動單品，
，迅速累積了不少支持者。而今年春夏Kolor以大面積的幾何色塊與撞色效果為設計主軸，
，透過不同材質的機能性面料拼接，
，除了融入專利的Climachil凍涼控溫機能、以及Freelift 合身剪裁之外，
，還加入可調節體溫、迅速排汗的ClimaLite呼吸纖維。鞋款的部分，以不對稱設計的Alpha BOUNCE鞋款為主，無論是科技網眼布的材質選用，或是側邊的鯊魚鰓狀立體迴路的設計，皆讓整體鞋面更加的清亮透氣。與NikeLab攜手多季的Riccardo Tisci這次則從過往的設計中汲取靈感，將不同時代的經典運動服飾結合起來，組成了有運動、街頭和優雅格調的嶄新系列。Riccardo Tisci說「在90年代，籃球運動員就像搖滾明星一樣」，因此他觀察了現今明星球員的穿搭，認為經典服飾與運動元素的搭配毫無違和，於是採用為虛構球隊Victorious Minotaurs所設計的一系列標誌圖案，運用在襯衫、籃球背心和連帽T恤等單品上；而Air Force 1鞋則是這樣概念的最佳象徵。adidas by Kolor系列黑藍雙色連帽夾克約14，080元、黑藍雙色短褲約6，480元。圖／onefifteen初衣食午提供 分享 facebook adidas by Kolor系列黑色貼布裝飾短褲，約3，380元。圖／onefifteen初衣食午提供 分享 facebook 與NikeLab合作多季的Riccardo Tisci從過往的設計中汲取靈感，將不同時代的經典運動服飾結合起來，組成了有運動、街頭和優雅格調的嶄新系列。圖／Nike提供 分享 facebook adidas by Kolor系列黑色貼布裝飾T恤，約2，280元。圖／onefifteen初衣食午提供 分享 facebook adidas by Kolor系列橘灰雙色連帽夾克，約14，080元。圖／onefifteen初衣食午提供 分享 facebook，
挺5+2產業 1，
，800億元上膛 | 財經焦點 | 產經 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣國際鳴人堂新鮮事部落格全部 願景 新聞 財經 時尚 汽車 NBA 國際 鳴人堂 新鮮事 部落格 元氣 話題 讀書吧 讀小說 知識庫 電子報 基金 房地產 影音 售票網 外貿網 買東西 有設計 有行旅 捷客 聯合文學 聯經出版 世界日報 App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 財經焦點 科技產業 金融要聞 稅務法務 產業綜合 商業企管 房市情報 實價登錄 udn / 產經 / 財經焦點相關新聞督導小組該退場了…兆豐案效應 公股管理訂蔡友才條款財經觀點／看「屍速列車」 政府該做的二件事三領域融資 合庫意願高5P原則評估風險 更精準國泰金經濟信心調查 股市小樂觀14家石化業 全部遷到高雄了餐飲業海外營收 首度超越國內到處苦哈哈 餐飲營業額創新高發票年印115億張耗大量紙張 電子化有4大挑戰居住空間變大了 你有感嗎？挑動購買慾 店家「想哏」賣關子不只百貨精品 網購也攻VIP商機無薪假人數 創今年新低前9月對歐出口 荷蘭雙成長國民經濟信心調查 看好下半年回穩高鐵董座將交接 劉維琪寫給員工：高鐵車上相見讓明星投手也放心 揭秘運動員的保險規劃油價正式轉多頭 明年上看70美元玩具槍大亨廖英熙玩出台灣最大「合法地下兵工廠」挺5+2產業 1，
，800億元上膛分享分享分享留言列印A-A+2016-10-18 04:02經濟日報 記者陳怡慈／台北報導WhatsApp 金管會代理主委黃天牧。 本報系資料庫 分享 facebook 蔡政府打造「數位國家、創新經濟」，
，金管會規劃1，
，800億元銀彈助攻；銀行局副局長呂蕙容昨（17）日表示，
，已對「5＋2」產業推出獎勵放款方案，
，首期目標15個月新增放款1，
，800億元，明年底放款餘額要突破6兆元。呂蕙容表示，截至今年7月底止，38家本國銀行（不含中華開發）對「5＋2」產業合計放款餘額5.83兆元，明年底本國銀行業對「5＋2」的放款餘額要超過6兆元。她指出，金管會挺新創的放款目標有兩期，第一期是今年10月到明年底要新增1，800億元；第二期有12個月，也就是2018年一整年，至於新增放款目標，將視第一期執行成效與屆時景氣、經濟與金融狀況決定。台灣金融研訓院昨日舉行「共創生技產業新契機，打造金融專家對話平台」研討會，呂蕙容說，政府力推五大創新產業，生技是其中一環，金融業的支持對生技產業發展有很大幫助；台灣生技產業可分成三大主軸：應用生技、製藥、醫療器械，最近五年生技產業複合成長率為6%多，發展情況不錯，去年民間投資生技也有485億元、年增率5.8%，顯示成長動能良好，未來仍有提升空間。金管會也推出「金融挺實體經濟—三力四挺政策專案」，資金面的政策概念主要是天使資金、創新創業基金，初期先鼓勵金管會周邊單位捐助成立天使基金，之後逐步推展到金融業，透過金融機構提撥一定盈餘支持創新創業，搭配風險管理程序，讓年輕人能把創意變成創業。為維持主管機關中立性、避免行政工具介入授信資源分配，金管會在響應政府政策同時，也特別小心翼翼。首創設置七個產業特別獎，及十個總體表現獎，透過形塑銀行品牌形象暨提升商譽的柔性方式，鼓勵銀行業挺新創重點產業。呂蕙容說，產業特別獎，七個產業各有一名；總體表現獎，按本國銀行對七產業放款餘額大小，分成A、B、C三組，合計將頒出四個優獎等與六個甲等獎。 圖／經濟日報提供 分享 facebook，
財政部昨天表示，
，發行債券可以較低的利率來籌資，
，地方政府只要不怕麻煩都能嘗試發行，
，促進債券市場的活絡。
國庫署官員說，
，發行債券籌措資金屬地方政府的自治事項，
，新北市府最積極，
，已經通過市庫券發行自治條例。去年修正公債法，
，新北市也積極主張在條文中增列地方發行債券的相關條款。
官員說，
，目前國內債券市場流通的只有國庫券、商業本票等，若加入市庫券，可以促進次級市場流動，有助債市活絡與發展。
國庫署表示，若不考慮行政成本，發行債券是「節省的利息與多付的手續費的權衡」，新北市發行市庫券還要看市場接受度，若成效良好，其他地方政府應該會仿效。，
下一代電信技術5G將大大提升智慧手機的功能，
，不過這種最新科技影響更廣大之處，
，是驅動「物聯網」的潛力。（路透） 分享 facebook KPMG全球發布最新調查報告指出，
，半導體產業領導人對半導體產業發展信心指數達到六十二，
，對半導體產業未來將作為網路世界的支柱有信心。物聯網（IoT）首次超越了無線通訊，
，被認為是未來帶動半導體產業收入增長的首要應用，
，而人工智慧（AI）則排第三。KPMG每年進行「全球半導體產業大調查」，
，今年已邁入第十四年，
，有來自全球十一個國家、一四九位半導體產業高階主管的受訪，過半受訪者來自美洲。 調查指出，約有三分之二受訪者認為，物聯網是提供智慧家電、穿戴式設備和智慧城市互聯的技術，將有望取代「無線通訊」，成為明年推動半導體產業營收成長的首要應用。目前市面上使用中的互聯設備已超過二六○億台且持續增加，預計到二○二五年將增加近三倍的設備投入物聯網。，
傅姓女子長年吸食毒品、強力膠，
，去年1月呈現「安非他命中毒狀態」產生幻覺，
，拿菜刀砍殺相差26歲的李姓同居人數十刀，
，台北地院依殺人未遂罪判她6年10月徒刑。高等法院今開庭，
，她說「只記得砍完後有念『地藏王菩薩』」。記者王宏舜／攝影 分享 facebook 傅姓女子長年吸食毒品、強力膠，
，去年1月呈現「安非他命中毒狀態」產生幻覺，
，拿菜刀砍殺相差26歲的李姓同居人數十刀，
，李想求援，
，傅女卻拿刀擋在門口，
，讓李無從報警。5個小時後傅女離去，李才得空撥119求救。台北地院認為傅女自知有酗酒、吸毒、吸膠惡習卻不戒除，依殺人未遂罪判她6年10月徒刑；高等法院今開庭，她說「只記得砍完後有念『地藏王菩薩』」。69歲的李姓老翁原和43歲的傅姓女子住在台北市文山區，去年1月7日傅女在吸食完安非他命後出現幻覺，怨懟李曾報警趕她出門、沒給生活費，先是拿茶壺砸他，再到廚房拿菜刀砍他。李頭部、頸部和背部有多處刀傷，血流不止。 台北地院囑託台北市立聯合醫院松德院區做精神鑑定，醫院認為傅女雖有思覺失調症病史，但她從1991年至2016年間主要前科都是吸毒，精神、行為異狀，應先考慮診是「安非他命中毒狀態」與「安非他命精神病」，而非思覺失調症；婦女案發次日接受警詢時，應答未顯示明顯乖離，犯行時應是處於「安非他命中毒狀態」，而非罹患「安非他命精神病」。北院認為傅女精神障礙、心智缺陷是「自行招致」，無從依刑法第19條規定減刑。高院今開庭時，傅女表示印象中是砍李5、6下，但她不知道砍哪裡，只知道自己自言自語。她說，自己應該自首，但卻是跑去關門，一邊走還一邊跳舞，懊悔用這麼恐怖的手段砍同居人，也後悔「沒吃藥」。律師辯護應再補充鑑定，釐清她的精神狀況除毒品中毒外，是否夾雜精神問題。李姓老翁今天也到庭，他向法官表示遭砍後頭腦無法控制手腳，常常跌倒，並批評傅女不是真的中毒，而是「會殺人的流氓」。李說，自己差點死掉，一審判傅女6年10月徒刑，他覺得法律很公平，不能接受她上訴要求減刑。婦女則向法官訴苦，聽到一審判決的刑度後「排尿不正常」，糖尿病也發作了。法官諭知候核辦。，
