中華信評今天(24日)將李長榮化工評等，
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，置入「信用觀察負向」名單。中華信評表示，
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，這主要是反映該公司，
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，將被私募股權投資機構、KKR旗下的一家相關公司Carlton (Luxembourg) Holdings，
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，擬斥資新台幣478億元收購全數股權。中華信評指出，
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，在股東轉換後，
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，李長榮化工的「借款槓桿比」可能會明顯提高，
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，同時該公司的財務政策也可能明顯改變。根據交易內容，李長榮化工將成為一家「非公開企業」，並將自台灣證券交易所下市。李長榮化工並預估，在取得相關主管機關核准後，此交易案將在今、2018年年底前完成。 中華信評表示，私募股權公司、例如KKR，一向都採取較積極的財務政策，「利用借款與類借款工具」來追求股東報酬率的最大化。若Carlton與李長榮化工間併購交易案完成，且私募股權公司最終持有李長榮化工40%以上股權，則中華信評極可能會將併購完成後的李長榮化工，視為是「由財務贊助者控制」的公司，而中華信評認為，此架構形成，對李長榮化工的借款槓桿比，將具有「負向」影響。中華信評表示，將在取得更多有關Carlton財務調度計畫詳細資訊，並評估出李長榮化工信用結構受影響程度後，解除該公司評等的信用觀察狀態。由於李長榮化工預期將成為其新主要股東投資工具旗下的唯一資產，因此中華信評在對此交易完成後，李長榮化工進行評估時，將會同時考量其直接股東與李長榮化工本身的信用品質，並評估未來在地理區域與產業曝際方面的營運發展策略、合併與收購計畫、以及包括資本結構與股利政策的財務政策等。中華信評表示，若此交易案完成，中華信評可能會將李長榮化工的評等「至少向下調降一個級距」。針對收購榮化，KKR舉行說明會，圖左為KKR大中華區總裁楊文鈞。記者侯永全／攝影 分享 facebook，